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王東明低調退休 中信證券迎來空前風雨飄搖

騰訊證券2020-06-05 08:48:11

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王東明從中信證券董事長位上低調退休了。


2011年以來,關于他退休的消息傳了多次。4年前的9月,張佑君離任中信建投董事長時,就有傳言稱他要中信證券接王東明的班。后來張佑君調任中信集團董事會辦公室主任,王東明繼續執掌帥印至今。


今天的中信證券已然成長為中國證券業的龍頭,某些領域甚至可以和國際投行一決高下,可誰也沒有想到,最好的時代與最壞的時代只有一夜之隔。隨著高管被陸續帶走調查,巡視組入駐,中信證券迎來了空前的風雨飄搖。


機構的命運永遠與市場的命運相連,誰也不能幸免。陪伴了中信證券20年的王東明,以“大平臺 大項目 大網絡”的理念一路帶領公司從無名走向繁盛,終也要面對離去的黯然。


有所為有所不為


九鼎投資的創始人黃曉捷曾經說,王東明在他眼中是一個梟雄式的人物,有能力,有眼光。黃曉捷在他公司擴充到200人的時候曾感到害怕,于是去找王東明取經,王東明鼓勵他不要怕,投行的毛利一度低到一個項目只有兩三萬元,中信投行仍有700多人,PE這樣高毛利行業200人太少了,1000人都可以。


這番話鼓勵了黃曉捷做大九鼎,也體現出王東明總是從“大”處著眼的風范。


事實上,中信證券崛起至今已有10年,這樣“長壽”的輝煌在中國證券市場史上絕無僅有。無論是萬國證券、華夏證券抑或南方證券都難以比擬,而在這背后起著關鍵作用的,正是王東明的戰略眼光。


中信證券1995年成立之后,時任總經理的王東明堅持只做投行業務,在接下來的時間里,中國證券市場上委托理財業務橫行,不少券商借著暗箱操作、挪用客戶保證金等行為做得風生水起,堅持不做自營的中信證券顯得很不合時宜。然而市場的因果總是來得很快,熊市不期而至,證券市場上絕大部分券商都遭遇了滅頂之災,而名不見經傳的中信證券卻成功躲過劫難,開始了崛起之路,并逐漸躋身券商的第一梯隊。這是王東明“有所為有所不為”的原則所帶給他的第一份回報。


被王東明緊緊抓住的第二個機會,就是股改。2005年4月末股改啟動,王東明成功抓住機會,成為第二批股改的重點企業,當時不少投資者質疑其10送3.2股的補償標準較低,并對捆綁的3000萬股權激勵表示不解。然而在堅持之下,最終這份股改方案獲得一致性通過。其后,中信證券股價從4元迅速飛升至2007年的最高117元。


因為股權激勵計劃,中信在迅速變強的路上也成功留住了人才,始終沒有遭遇人才流失的危機,而其后國企股權激勵被叫停,王東明可謂抓住了稍縱即逝的機遇。


值得一提的是,整個股改過程中坐在王東明身邊的,正是時任中信證券常務董事兼總經理張佑君。


早在中信證券還是個小券商時,王東明就一直在強調他的“大項目大平臺大網絡”戰略,這一戰略也被中信證券踐行至今。股改以來,中信積極地擴張著自己的版圖,重組華夏證券建立中信建投,兩次增發,收購華夏基金[微博],設立金石投資,完成香港上市,收購里昂證券,可謂步履穩健。而截至2015年年中,其總資產已高達7755億元,凈資產也高達1328億,凈資產收益率也從2013年的6%大幅上升至2014年的12%,受托資產更超過萬億。


2015年的三封信


今年以來,王東明發的三封信令人印象深刻。從年初的意氣風發到離任后的祝福,內部信的內容也折射著中信證券的變遷。


3月份,王東明發表了致全體股東的一封信,信中提出2015年中信要完善在資本市場的五大角色。這五大角色分別是融資安排者、財富管理者、交易服務與流動性提供者、市場重要投資者和風險管理者。


很快,這些角色就有了用武之地。


6月開始,A股進入連續暴跌。7月4日早上,包括王東明在內的多家券商大佬被接入富凱大廈參加證監會[微博]召集的會議,午間,消息傳出,21家證券公司合計出資不低于1200億元,用于投資藍籌股ETF;4500點以下自營盤不減持,并擇機增持。


這是一次改變命運的會議,它所改變的不只是A股的命運,還有市場參與各方的命運。這次王東明提出救市就是救自己,行業聯合自救在國際上有成功先例,其風險是可承受的。隨后,中信拿出百億資金護盤。然而市場的努力沒能抵擋住股指的傾瀉,在3700點到4000點之間苦撐一個半月后,上證綜指繼續下探,8月26日,跌至2850點的新低。


這一新低出現的前一天,包括徐剛在內的多位中信證券高管被帶走調查,20天后,總經理程博明被帶走調查。至此,中信證券被徹底卷入風暴。


10月25日,中信證券在動蕩中迎來20歲生日,王東明領導的執委會再次發送了內部信,信中提道,今年公司經歷了“重大考驗”,希望20歲生日成為公司新的起點。


又過了20多天,中信證券發布公告,王東明提出因年齡問題退休。至此,中信證券的王東明時代告一段落,張佑君時代到來。


此時,王東明發布了第三封致全體員工的信。在信中,王東明表達了自己作為中信員工的自豪,并提出目前已屬超期服役,不再參與下屆董事會換屆。他同時表示,對多名員工被查深感震驚與痛心,公司將全面配合審查,而能否經受考驗,最終取決于公司自身的體制與操守。


這也許將是王東明致全體員工的最后一封信。


市場的變化總在瞬息之間,投資者永遠只猜得中開始,猜不中結局。“有所為有所不為”曾是中信的立身之本,而在風暴之中,這一宗旨也遭遇了挑戰。


回首中國證券市場成立的20多年,投資者已經告別過數位大佬,每個時代的結束都是黯然的,而新時代的到來又讓人充滿憧憬。制度站在人的背后,時代的更迭與輪回總是充滿偶然性,這偶然性背后又總是暗含著制度變革的必然性。


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