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【長江研究?通信】胡路:持續推薦中恒電氣,強烈建議配置--高管大比例參與,定增10億投入能源互聯網建設

長江證券新疆分公司2020-05-19 07:20:29

2015-04-17 長江研究 長江研究

事件描述:

2015年4月16日,公司發布非公開發行股票預案,主要內容如下:1、公司擬向朱國錠、中民投資本、海富通基金、陳燕雙、周慶捷、周清等共6名特定投資者非公開發行股票募集資金總額不超過10億元;2、發行價格為31.63元/股;3、非公開發行股票鎖定期為36個月;4、募集資金用于能源互聯網云平臺建設、能源互聯網研究院建設、補充流動資金,擬投入募集資金分別為6.89億元、0.61億元、2.50億元。 此外,公司擬以自有資金出資1億元投資成立全資子公司“杭州中恒云能源互聯網技術有限公司”(以下簡稱“中恒云能源”)。

報告要點:

1、大規模定增募資+成立子公司,全面布局能源互聯網

可以發現,公司已然全面布局能源互聯網領域,以搶占能源互聯網市場先機,具體體現為:1、募集資金10億元中,約7.5億元投入到能源互聯網平臺和能源互聯網研究院建設中,募投金額之大業內罕見;2、公司快速投資1億元成立全資子公司中恒云能源,搶先布局能源互聯網領域。我們認為,公司在能源互聯網領域具有完整的技術資源積累,將成為能源互聯網發展的最大受益者,具體而言:1、公司可以憑借中恒博瑞軟件平臺獲取發電、輸配電及用電數據信息,構建能源互聯網數據基礎;2、擬控股子公司普瑞智能具有大量用戶規模,后續有望向全國擴張以夯實能源互聯網用戶基礎;3、后續公司有望獲得售電牌照開展轉售電業務,分享電力改革饕餮盛宴。

2、大股東大額認購+三年鎖定期,彰顯公司長期成長信心

我們認為,此次定增預案彰顯出公司對于長期發展的堅定信心,具體體現為:1、大股東認購比重高。此次定增方案中,公司大股東朱國錠、周慶捷共認購股份比重高達50%;2、鎖定時間長。此次非公開發行完成后,發行對象認購股份自發行結束后三年內不得轉讓。大股東認購比重之高、鎖定時間之長,足以顯示公司對于未來長期發展持有堅定信心。

3、硬件+軟件業務持續發展,確保公司業績延續高速增長

我們重申,公司通信電源、HVDC、LED驅動電源、充電樁具有短中長期合理布局足以支撐公司主營業務快速增長,此外,中恒博瑞加大配電用電新市場拓展、基站能源管理等新業務延伸力度,為公司業績延續高速增長提供強勁支撐。

4、投資建議

我們看好公司長期發展前景,預計公司2015-2017年全面攤薄EPS為0.75元、1.02元、1.32元,重申對公司“推薦”評級。


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