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票友日報( 第468期) 論票交所及電票化,“關閉一扇窗,打開一扇門”

票友—票據圈兒那些事2020-08-08 07:24:49

一、市場分析:論票交所及電票化,“關閉一扇窗,打開一扇門”

票交所及電票化已是歷史洪流,難以阻擋。身處票據行業的每個人,現在最關系的是在新是環境下,票據業務會如何進行?自身的業務是否還能持續?

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近日,有同行就提出了在票交所及電票化后,市場將迎來“多、快、少、低”的格局,特別提到從業人員將大幅減少等判斷,總體來說有些悲觀。對此,票友君有些不同看法:

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1、? 票據總量增長及融資性票據發展,不因電票化而改變;但商票融資會重點推廣!


票據是支付工具和融資工具的混合體,票據規模因與貿易規模及企業融資需求相匹配。

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1)電票化提高了支付效率,有助于提高票據在貿易支付中的占比,但票據在貿易中的占比主要受“非現金占用”優勢所決定,近年來,票據在貿易中的占比已非常高,電票難以提升支付環節票據占比;

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2)融資性票據能不能發展起來,需要從企業、銀行、監管,三個層面來看。

對于企業,任何融資工具只要成本低、效率高、穩定性強,一定會被重用,電票能提升企業融資效率,降低部分成本,因此企業是有動力用電票融資的;對于銀行而言,看風險控制手段、融出收益、監管成本,電票提升銀行風險控制能力、降低融出收益、提高監管成本,因此銀行對電票的態度是曖昧的,在目前情況下,監管成本上升太多,銀行消極度更多;對于監管而言,看對金融穩定性影響、監管手段提升、對經濟社會發展。電票提升了監管的控制能力,監管是愿意推廣電票的,但監管不希望票據融資的風險最后都集中在銀行,因此,可預估,他們更愿意推商票融資而不是銀票融資。結合以上三點,票友君認為:電票不決定融資性票據開放,卻能推進融資性商票發展。

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2、? 票據從業人員分化,淘汰與新生!

1)? 后臺淘汰:紙票情況下,票據中后臺人員居多,審驗、庫管、運輸、托收等各個環節都需要人,在電票化情況下,中后臺人員必將銳減,部分崗位將減少80%以上。


2)? 前臺新生:電票時代會大幅增加前臺人員及研究人員的需求。首先,票據面額較大,且單筆交易非自動撮合即能成交,需要不斷的詢價,因此前臺業務人員需求不會減少;票交所、電票化,降低了非銀機構進入市場的難度,這部分的資金配置票據,比較增加更多的前臺業務人員;另外,多類型機構加入,使得各自交易策略差異化,因此前臺人員會被進一步分化為交易員和投資經理;再者,商票發展,需要大量的信用研究人員,會促進評級及信用研究發展。

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3、? 票據業風險從操作風險轉變為:利率風險、信用風險

1)? 電票化及票交所能降低票據業風險,但只是操作層面風險。過往的掉包、一票多賣、克隆、變造情況會被杜絕。但好比電子支付時代,假幣被遏制了,可網絡詐騙、網絡惡意攻擊盜取的風險會增加,票據行業也面臨此問題。另外,電票不能降低電票所面臨的利率波動風險,也不能降低票據的兌付托收的信用風險。從這點看,票據行業的律師還是有很大生存空間的。

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總之,縱觀任何一個品種信息化過程,都是快速發展壯大過程,股票是、外匯是、債券是,今天的票據也必然是!


電票化及票交所,不是噩夢,他帶來的效率提升,將使行業受益,但效率提升必然會淘汰過往一些被匿藏的監管套利、人工操作等環節。總體上,票友君認為票交所、電票化的影響好比“打開關閉一扇窗、打開一扇門”


二、開票日歷:6月日歷,避開周五開票

注意避開周五開票


三、今日市場:票少,需求多,利率平穩,稍有下行

查打方面國股:2.70‰(3.24%)

查打城商在2.89‰(3.47%)


買斷方面國股:2.81‰(3.37%)

買斷城商在3.03‰(3.63%)


電票國股一年:3.12%,城商在3.25%

轉貼國股:3.10%,城商3.35%;電票 3.05%,城商3.17%




票友匯.第三期.同業業務培訓大課
活動時間:6月25日--6月26日
活動地點:上海
活動介紹

1)第一日(6.25日),我們有某知名券商固收部負責人來分享,同業業務基礎及未來方向,十年功力,精煉分享;內容包括:券商、銀行理財、實業投融資業務的金融同業合作實務;券商視角下的地方政府融資模式創新與金融同業合作;

2)第一日下午(6.26日),我們有金融監管研究院創始人來主講:銀行理財和同業監管及最新政策解讀;

3)第二日上午(6.26日)我們邀請了新型智庫“中國PPP研究院”專家、某全國性股份制銀行總行并購業務專家,主講:PPP項目最新推進政策與趨勢解讀;

4)第二日下午(6.26日),我們邀請了華寶證券有限責任公司總裁助理、投資銀行部總經理,兼任中國人民大學國際并購與投資研究所副所長主講:上市公司并購重組的演進及其衍生業務模式


報名方式?

劉老師:18501753685;楊老師:15216899716;票友匯助手:18101821208;票友君:13918167193,閱讀原文報名

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