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【財富熱點】證券市場上可轉債的投資機會

聯合財富2020-07-03 11:37:17

最近一個月以來,可轉債在證券市場極具升溫,幾乎成為當前最火爆的投資品種,尤其是對中小散戶,申購可轉債更是提供了一條全新的掘金之路。


可轉債對于投資者的吸引力主要在于其“零成本”的申購方式,再加上上市之后20%以上的收益,使得申購可轉債幾乎成為一種無風險投資,尤其是對于沒有資金優勢的中小散戶而言,可轉債提供了一種前所未有的投資途徑。


可轉債在中國股市并不是一個全新的投資品種,在A股市場,最近幾年可轉債的品種逐年萎縮所剩無幾,幾乎已經快成為一個即將消失的品種吧,但是今年9月份,證監會修改了《證券發行與營銷管理辦法》,大幅降低了可轉債的投資門檻,可轉債開始從過去主要以機構為主的市場,迎來了更多的中小散戶。

證監會的新規主要是將可轉債的資金申購方式改為信用申購,參加網上申購的投資者申購時無需預繳申購資金,待確認獲得配售后,再按實際獲配金額繳款,參加網下申購的投資者申購時無須預繳申購資金。


在目前新股申購的規則下,投資者參與申購需要一定的股票市值,股票市值越多,中倩新股的概率越大,這種市值申購的規則使得中小散戶分享新股紅利的機會相對較小,很多散戶可能一年也中不了一簽新股。但是可轉債的信用申購規則,使得每個投資者都可以頂格申購,既不需要投資者賬戶上有股票市值,也不需要投資者有現金,只要有一個投資賬戶就可以,這就使得中小散戶和大資金處在完全平等的地位上。

可轉債從資金申購轉為信用申購,使得這種幾乎已經快消失的品種突然一夜爆紅,在為投資者提供一條投資途徑的同時,也為上市公司提供了更豐富的融資渠道。去年全年僅有十多家上市公司發行可轉債,融資規模大約200多億元,而今年截至11月中旬,擬發行可轉債的上市公司超過120家,融資規模接近3000億元,可轉債發行開始呈現井噴之勢。對上市公司而言,如果具備條件,也樂于采用可轉債這種融資模式。今年上半年以來,證監會縮緊上市公司定增等融資方式,同時對大股東減持做出了更嚴格的規定,比如設定18個月的時間間隔、限定再融資發行股份數量不得超過總股本的20%、明確定價基準日為非公開發行期的首日等等。相比之下,可轉債這種模式的融資成本相對較低,表面上看是一種債券融資,需要承擔一定的利息成本,但是可轉債的利息成本一般很低,可轉債的存續期一般只有6年,到期之后,這部分債券將轉為股權,上市公司將不再承擔利息支出,從長期來看,可轉債的減持并沒有定增那么嚴格,對大股東而言,可轉債的減持并沒有定增那么嚴格,對大股東也提供了一種很好的套現機會。




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