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【棱鏡】揭秘中信證券做空軌跡:香港子公司成獨門利器

騰訊財經2020-06-26 07:44:58

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導讀
棱鏡

一位資本市場資深人士向騰訊財經透露,中信證券或涉嫌在股災期間,聯手香港子公司中信國際,做空A股指數期貨,這些行為接下來或要進一步發酵。


騰訊財經 耿荷 發自香港

金融反腐的成果不斷顯現,部分人的落馬,與股災有著或多或少的關聯,而最早的被查處的中信證券,其可能存在的違規行為,也不斷浮出水面。

11月2日,一位資本市場資深人士向騰訊財經透露,中信證券或涉嫌在股災期間,聯手香港子公司中信國際,做空A股指數期貨,這些行為接下來或要進一步發酵。

上述資本市場資深人士分析,之所以中信證券成了出頭鳥,是因為股災期間,為了支持國家救市,香港的中資券商,少有敢于動用QFII和RQFII額度,做空A股指期貨。

個別券商為客戶對沖A股投資風險,做套期保值,也會被“請去”北京協助了解情況,唯獨中信國際做空股指期貨的動作最大,“但無法確定是自營盤,還是替客戶對沖。”

目前,不少香港券商,利用QFII和RQFII分配的做空額度,為客戶對沖風險,但前提需要有成比例的股票投資,而且額度通常有限。此外,利用QFII和RQFII額度做空A股指數,也并非可以受券商自由支配,通常需遵守中金所的窗口指導。

另一位投資界人士向騰訊財經透露,若要做空A股股指期貨,通常通過滬深300股指期貨(IF)或者中證500股指期貨(IC),才能做到偏差較小,而香港市場沒法直接達成,但是在中港都有分支機構且可以實現母子公司并表的券商,就可利用Total Return Swap(總收益互換,按照特定的固定利率或浮動利率互換支付利率的)為實現做空A股股指期貨。

“舉例說,如果有客戶在中信國際下A股股指期貨的空單,中信國際與客戶做對手盤,做多A股股指期貨,與此同時,中信證券內地的自營盤做空A股股指期貨,因為中信國際可以與母公司并表,所以中信國際和中信證券的盈虧最終可以打平。”上述投資人士分析在港做空A股股指期貨的方法。

他進一步補充稱,因為中信國際沒有在香港上市,所以不需要披露自己的頭寸,其他中資券商的香港分支都在香港上市了,若這樣做違反內部風險控制,不會被允許。

香港市場可與與母公司并表的中資券商,只有中信國際和招銀國際,而招商證券的自營盤太小,能夠做到一定規模的只有中信國際。

6月開始的股災期間,盡管中央連番出手救市,但仍然難以扭轉股跌勢。此后,證監會開始檢測異常交易。8月底,新華社報道稱,中信證券的8名工作人員因涉嫌違法交易被公安機關帶走協助調查,其中4名高管涉嫌內幕交易被采取強制措施,包括中信證券董事總經理徐剛、金融市場管理委員會主任劉威、金融業務部負責人房慶利以及另類投資業務部總監陳榮杰。

就在7月初,中信證券還聯合招商證券、海通證券、銀河證券以及廣發證券等21家券商出資1200億元,參與救市。中信證券是至今唯一被查出,存在失當行為的機構。

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