南昌私募證券交流組

財經周報 | 制造業景氣回落,防范金融風險

工廠匯2020-04-03 07:33:30


制造業景氣回落,防范金融風險


發達經濟體:美日逐漸回升,歐洲仍待觀察。從宏觀層面的設備投資增速看,美日均出現回升,但德法英仍趨下行。從微觀層面看,各國制造業產能利用率均呈上行,但美日企業資本支出增速穩步回升,英法德則有升有降。


中國:投資仍趨下行,未見產能擴張。從宏觀層面看,固定資本增速低位徘徊,制造業投資增速仍在探底;從微觀層面看,制造業上市公司資本支出增速震蕩下行、在建工程依然負增,設備銷售增速也見頂下滑,未見產能擴張。


其他新興經濟體:難言景氣改善,資本支出分化。我們以韓國、印度、俄羅斯、南非、巴西為代表考察,其制造業PMI普遍不溫不火,景氣難言改善。而從固定資本增速形成看,其資本支出也是有升有降,整體并沒有出現明顯的擴張趨勢,僅韓國、俄羅斯回升時間超過兩個季度,持續性也仍待觀察。


海外:美國公布減稅計劃,英國10年首次加息。上周四美國總統特朗普提名共和黨人鮑威爾為美聯儲下一任主席。貨幣政策上,鮑威爾被認為是中性偏鴿,支持漸進加息,其當選或將有助美聯儲貨幣政策的連續性。美國10月非農新增就業26.1萬,為167月來最大增幅,略不及預期。雖然平均時薪環比增長0.0%,但失業率降至4.1%。英國央行宣布加息25個基點至0.5%,為10年以來首次加息。美眾議院共和黨公布稅改方案。上周,美國眾議院共和黨公布稅改議案,一次性下調企業稅率從35%20%,個人所得稅率從七檔降至五檔,最高個稅與現有標準一致。


經濟:制造業景氣回落。10月全國制造業PMI51.6%,較9月小幅回落,指向制造業景氣轉弱。需求、生產、價格均回落,庫存狀況轉差。終端需求低迷,工業生產走弱,4季度經濟開局偏弱。10月新訂單大跌至52.9%,新出口訂單創年內新低至50.1%,內外需同步轉弱。10月生產回落至53.4%,與年內低點持平,印證10月發電耗煤增速大跌至17%,生產下滑主要緣于需求轉弱,以及環保限產來襲。10月原材料庫存降至48.6%,產成品庫存回升至46.1%,庫存狀況惡化,庫存周期已至尾聲。


物價:通脹穩中有降。上周豬價回落,禽價、菜價小漲,食品價格環漲0.1%。預測10CPI食品價格環降-0.4%10CPI或穩定在1.7%的低位,預測11CPI小降至1.6%10月鋼價下跌,油價上調,煤價先漲后跌,預測10PPI環漲0.2%,同比回落至6.3%。預測11PPI環降0.1%,同比回落至4.7%。考慮到去年同期的高基數效應,4季度通脹有望穩中有降。


流動性:防范金融風險。上周R007均值升至3.46%R001均值升至2.89%DR007降至2.86%DR001升至2.69%。但上周四、五的貨幣利率大幅下降,R007降至3%左右,DR007降至2.8%左右。上周公開市場凈投放870億,連續四周投放貨幣。在岸和離岸人民幣匯率均穩定在6.64。上周央行網站刊登行長講話,稱防止發生系統性金融風險是金融工作的根本性任務,而宏觀層面的金融高杠桿率是金融脆弱性的總根源。健全貨幣政策和宏觀審慎政策雙支柱調控框架,貨幣政策主要針對整體經濟和總量問題,宏觀審慎政策則直接和集中作用于金融體系,減緩系統性金融風險。


政策:采暖季限產在即。工信部、環保部發布關于“2+26”城市部分工業行業17-18年秋冬季開展錯峰生產通知,要求采暖季鋼鐵焦化鑄造行業實施部分錯峰生產;建材行業全面實施錯峰生產;采暖季電解鋁廠限產30%以上。住建部、央行和銀監會聯合部署規范購房融資行為,加強房地產領域反洗錢工作。財政部副部長表示,我國已成為全球規模最大、最具影響力的PPP市場。


2017年11月3日大宗商品價格漲跌榜


商品行業11月2日價格11月3日價格單位日漲跌

氟化鋁

(干法)

化工10685.7111371.43元/噸+6.42%
氯化鉀化工1872.501930.00元/噸+3.07%
柴油能源6474.126630.00元/噸+2.41%
碳酸鉀化工5890.005980.00元/噸+1.53%
硫酸鉀化工2785.712821.43元/噸+1.28%
硫酸化工370.00374.29元/噸+1.16%
尿素化工1748.001768.00元/噸+1.14%
石腦油能源5134.625190.77元/噸+1.09%

苯酐

(華東)

化工6966.677033.33元/噸+0.96%
鐵礦石(澳)鋼鐵470.22474.00元/噸+0.80%
多晶硅化工149600.00150800.00元/噸+0.80%

順酐

(99.5%)

化工8971.439042.86元/噸+0.80%
甲醇能源2698.002719.00元/噸+0.78%
硝酸鉀化工4433.334466.67元/噸+0.75%
汽油能源6481.546526.15元/噸+0.69%

丙烯

(華東)

化工7700.007750.00元/噸+0.65%
液化氣能源4470.594499.41元/噸+0.64%
液氨化工2791.432807.14元/噸+0.56%

(市場)

有色100993.75101518.75元/噸+0.52%
滌綸DTY紡織10405.0010454.00元/噸+0.47%
滌綸POY紡織8795.008835.00元/噸+0.45%
WTI原油能源54.3054.54美元/桶+0.44%
甲苯化工5385.335408.67元/噸+0.43%

(市場)

有色15940.0016005.00元/噸+0.41%
黃磷化工16683.3316750.00元/噸+0.40%
乙烯化工1068.001072.20美元/噸+0.39%
玉米淀粉農副2312.732321.82元/噸+0.39%
螢石化工2590.002600.00元/噸+0.39%
熱軋卷鋼鐵4070.004085.71元/噸+0.39%
PC橡塑26800.0026900.00元/噸+0.37%
有色14162.5014212.50元/噸+0.35%
磷酸化工4933.334950.00元/噸+0.34%

天然橡膠

(標一)

橡塑11668.3311705.83元/噸+0.32%
苯乙烯化工9634.629665.38元/噸+0.32%
溴素化工29681.8229772.73元/噸+0.31%
1,4-丁二醇化工10685.7110714.29元/噸+0.27%
雞蛋農副7.677.69元/公斤+0.26%

(市場)

有色54347.5054480.00元/噸+0.24%
丙烷化工4994.305006.30元/噸+0.24%
石油焦能源1761.851765.69元/噸+0.22%
Brent原油能源60.4960.62美元/桶+0.21%

DOP

(華東)

化工8450.008466.67元/噸+0.20%
HDPE橡塑10170.0010190.00元/噸+0.20%
液化天然氣能源4266.674275.00元/噸+0.20%
丙酮化工5700.005711.11元/噸+0.19%
環氧乙烷化工10050.0010068.18元/噸+0.18%
混二甲苯化工5453.855461.54元/噸+0.14%
硅鐵鋼鐵6425.006433.33元/噸+0.13%

螺紋鋼

(經銷)

鋼鐵3930.003934.67元/噸+0.12%
白銀有色3844.003848.33元/千克+0.11%
滌綸FDY紡織9204.009214.00元/噸+0.11%

PP

(拉絲)

橡塑8912.508920.83元/噸+0.09%
純苯化工6280.006285.00元/噸+0.08%
黃金有色273.39273.60元/克+0.08%

生豬

(外三元)

農副14.1614.17元/公斤+0.07%
冷軋板鋼鐵4689.004692.00元/噸+0.06%
豆粕農副3027.503028.75元/噸+0.04%

皮棉

(3級內地)

紡織15986.8615988.29元/噸+0.01%

(市場)

有色143512.50143512.50元/噸0.00%
鍍鋅板鋼鐵4932.004932.00元/噸0.00%
大豆農副3775.003775.00元/噸0.00%
小麥農副2496.002496.00元/噸0.00%
白糖農副6552.006552.00元/噸0.00%
油菜籽農副5244.445244.44元/噸0.00%

干繭

(3A以上)

紡織147250.00147250.00元/噸0.00%

生絲

(國內商檢絲)

紡織467500.00467500.00元/噸0.00%
銻(1#)有色52433.3352433.33元/噸0.00%

鈦白粉

(硫.金.廠)

化工18016.6718016.67元/噸0.00%
金屬硅441#有色13933.3313933.33元/噸0.00%
乙醇化工5388.895388.89元/噸0.00%
醋酸化工3740.003740.00元/噸0.00%
環氧丙烷化工12260.0012260.00元/噸0.00%
丁腈橡膠橡塑19400.0019400.00元/噸0.00%
苯酚化工8262.508262.50元/噸0.00%
OX化工6183.336183.33元/噸0.00%
PX化工6800.006800.00元/噸0.00%
炭黑化工7566.677566.67元/噸0.00%

甲醛

(37%)

化工1375.001375.00元/噸0.00%

硫磺

(顆粒)

化工1175.561175.56元/噸0.00%
LLDPE橡塑9800.009800.00元/噸0.00%
電石化工3147.783147.78元/噸0.00%

澳毛自梳條

(70S)

紡織119600.00119600.00元/噸0.00%

PTA

(華東)

紡織5228.645228.64元/噸0.00%
滌綸短纖紡織9024.449024.44元/噸0.00%

滌綸紗

(32S)

紡織14000.0014000.00元/噸0.00%
粘膠短纖紡織15565.0015565.00元/噸0.00%
氨綸紡織40800.0040800.00元/噸0.00%
水泥建材331.00331.00元/噸0.00%

瀝青

(70#)

能源2682.672682.67元/噸0.00%
玻璃建材17.6417.64元/平方米0.00%
大米農副4240.004240.00元/噸0.00%
面粉農副84.4084.40元/50斤0.00%
棕櫚油農副5848.005848.00元/噸0.00%
菜籽油農副6923.336923.33元/噸0.00%
燃料油能源3402.003402.00元/噸0.00%
磷酸二銨化工2442.002442.00元/噸0.00%
針葉木漿建材7235.717235.71元/噸0.00%
闊葉木漿建材6325.006325.00元/噸0.00%
燒堿化工1423.331423.33元/噸0.00%
輕質純堿化工2291.672291.67元/噸0.00%
重質純堿化工2480.002480.00元/噸0.00%
冰晶石化工6871.436871.43元/噸0.00%
人棉紗紡織20340.0020340.00元/噸0.00%
TDI化工39000.0039000.00元/噸0.00%
PS橡塑11470.0011470.00元/噸0.00%
ABS橡塑15744.4415744.44元/噸0.00%
醋酐化工7171.437171.43元/噸0.00%
PET橡塑7985.007985.00元/噸0.00%

動力煤

(環渤海)

能源581.00581.00元/噸0.00%
鹽酸化工120.62120.62元/噸0.00%
苯胺化工11770.0011770.00元/噸0.00%
聚合MDI化工28812.5028812.50元/噸0.00%
PA66橡塑24960.0024960.00元/噸0.00%
LDPE橡塑10537.5010537.50元/噸0.00%
工字鋼鋼鐵4154.004154.00元/噸0.00%
無縫管鋼鐵5317.505317.50元/噸0.00%
彩涂板鋼鐵6965.006965.00元/噸0.00%
早秈稻農副2611.672611.67元/噸0.00%
己二酸化工10666.6710666.67元/噸0.00%
磷礦石化工377.50377.50元/噸0.00%
磷酸一銨化工2110.002110.00元/噸0.00%
硝酸化工1421.431421.43元/噸0.00%
環己酮化工12000.0012000.00元/噸0.00%
金屬鐠有色645000.00645000.00元/噸0.00%
金屬釹有色495000.00495000.00元/噸0.00%
金屬鏑有色1620000.001620000.00元/噸0.00%
氧化釹有色385000.00385000.00元/噸0.00%
氧化鐠有色505000.00505000.00元/噸0.00%
氧化鏑有色1175000.001175000.00元/噸0.00%
鐠釹鏑合金有色371500.00371500.00元/噸0.00%
鏑鐵合金有色1195000.001195000.00元/噸0.00%
晚秈稻農副2688.002688.00元/噸0.00%
三氯甲烷化工2386.002386.00元/噸0.00%
環氧氯丙烷化工12933.3312933.33元/噸0.00%

正丁醇

(工業級)

化工6725.006725.00元/噸0.00%
粗苯化工4817.504817.50元/噸0.00%

灰板紙

(經)

建材3741.673741.67元/噸0.00%
瓦楞原紙建材5160.005160.00元/噸0.00%
白板紙建材3961.673961.67元/噸0.00%
丙烯酸化工8333.338333.33元/噸0.00%

MTBE

(工業級)

能源5585.715585.71元/噸0.00%
雙氧水化工1313.751313.75元/噸0.00%
活性炭化工10756.2510756.25元/噸0.00%
焦亞硫酸鈉化工2325.002325.00元/噸0.00%
DMF化工6400.006400.00元/噸0.00%
EPS橡塑11511.1111511.11元/噸0.00%
脂肪醇化工18900.0018900.00元/噸0.00%
二氯甲烷化工3722.003722.00元/噸0.00%
中密度纖維板建材75.0075.00元/張0.00%
錦綸DTY紡織24800.0024800.00元/噸0.00%
錦綸FDY紡織25380.0025380.00元/噸0.00%
錦綸POY紡織22216.6722216.67元/噸0.00%
硝酸銨化工1780.001780.00元/噸0.00%
加氫苯化工6066.676066.67元/噸0.00%
細木工板建材123.00123.00元/張0.00%
線材鋼鐵4390.774390.00元/噸-0.02%
低合金板鋼鐵4214.174213.33元/噸-0.02%
乙二醇化工7557.697556.15元/噸-0.02%
粳稻農副2994.002993.00元/噸-0.03%
不銹鋼板鋼鐵15226.0015216.00元/噸-0.07%
碳酸鋰化工157111.11157000.00元/噸-0.07%
H型鋼鋼鐵3961.003958.00元/噸-0.08%
大豆油農副6116.256111.25元/噸-0.08%
中厚板鋼鐵4071.674068.33元/噸-0.08%

(市場)

有色26390.0026367.50元/噸-0.09%
玉米農副1657.861656.43元/噸-0.09%
角鋼鋼鐵4130.004126.00元/噸-0.10%
辛醇化工8035.008025.00元/噸-0.12%
槽鋼鋼鐵4174.554169.09元/噸-0.13%
菜籽粕農副2403.332398.33元/噸-0.21%
異丙醇化工7185.007170.00元/噸-0.21%
棉紗紡織23637.5023575.00元/噸-0.26%
錳硅鋼鐵6856.256837.50元/噸-0.27%
氫氟酸化工12636.3612590.91元/噸-0.36%

(市場)

有色18768.7518693.75元/噸-0.40%
有色449666.66447333.34元/噸-0.52%
廢紙建材2568.572554.29元/噸-0.56%
己內酰胺化工17558.3317450.00元/噸-0.62%
二甲醚能源4099.094070.00元/噸-0.71%
焦炭能源1673.751661.25元/噸-0.75%

煉焦煤

(焦煤)

能源1416.671403.33元/噸-0.94%
PVC橡塑6520.836450.00元/噸-1.09%

丁苯橡膠

(1502)

橡塑12828.5712642.86元/噸-1.45%
PA6橡塑20050.0019750.00元/噸-1.50%
順丁橡膠橡塑12450.0012250.00元/噸-1.61%

鈦精礦

(攀.46)

有色1558.571530.00元/噸-1.83%
氯化銨化工520.00510.00元/噸-1.92%
丁二烯化工9041.008761.00元/噸-3.10%
鐠釹氧化物有色400000.00387500.00元/噸-3.12%
鐠釹合金有色515000.00495000.00元/噸-3.88%


來源:姜超宏觀債券研究、生意社

友情鏈接
AG日本武士开奖数据